21/10/2022

Επί μήνες, το μείγμα της ενεργειακής κρίσης, του υψηλού πληθωρισμού, της διαφαινόμενης ύφεσης και των ανησυχιών για τον πόλεμο άφησε τους ισολογισμούς των ευρωπαϊκών τραπεζών σχεδόν ανέγγιχτους. Τώρα, οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες έχουν προετοιμαστεί με μεγαλύτερη σαφήνεια από ό,τι στο παρελθόν για μια οικονομική ύφεση, στέλνοντας προειδοποιητικό μήνυμα στην Ευρώπη, σύμφωνα με την Handelsblatt.

Διότι οι προβλέψεις για πιθανώς εκρηκτικά δάνεια συνέβαλαν σημαντικά στο γεγονός ότι τα καθαρά κέρδη των μεγάλων αμερικανικών ιδρυμάτων κατέρρευσαν πραγματικά το τρίτο τρίμηνο: Η JP Morgan κέρδισε 17% λιγότερο σε καθαρή βάση, ενώ η πτώση ήταν ακόμη μεγαλύτερη στη Citi με 25%, στη Morgan Stanley με 29% και στη Wells Fargo με 31%.

Ο κλάδος επωφελείται από την άνοδο των επιτοκίων, ιδίως στις ΗΠΑ. Από την άλλη πλευρά, πολλά έσοδα από την επενδυτική τραπεζική μειώθηκαν. Και η αυστηρότερη νομισματική πολιτική, η οποία επιτρέπει υψηλότερο εισόδημα από τόκους, προκαλεί επίσης προβλήματα. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αυξάνει τα βασικά επιτόκια ταχύτερα από ό,τι έχει κάνει εδώ και πολύ καιρό για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. 

Το βασικό επιτόκιο κυμαίνεται πλέον μεταξύ 3% και 3,25% και θα μπορούσε να αυξηθεί κατά άλλες 0,75 ποσοστιαίες μονάδες στην προσεχή συνεδρίαση στις αρχές Νοεμβρίου. Υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των τραπεζικών στελεχών και των οικονομολόγων ότι η Fed θα βυθίσει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση με τη σκληρή πολιτική επιτοκίων που ακολουθεί.

Ο διευθύνων σύμβουλος της JP Morgan, Tζέιμι Ντάιμον, δήλωσε ότι στη συνέχεια θα αυξηθούν και οι πιστωτικές αθετήσεις. Τόσο οι καταναλωτές όσο και οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να βρίσκονται σε καλή κατάσταση. Οι καταναλωτές, σημαντικός μοχλός της αμερικανικής οικονομίας, “ξοδεύουν 10% περισσότερο από πέρυσι και 30% περισσότερο από ό,τι πριν από την πανδημία”, δήλωσε ο Ντάιμον στους αναλυτές. Παρόλα αυτά, φοβάται έναν “τυφώνα” στον ορίζοντα. “Με τον πληθωρισμό, την άνοδο των βασικών και ενυπόθηκων επιτοκίων, τις ασταθείς αγορές και τον πόλεμο, αυτό θα επιβαρύνει τα μελλοντικά αποτελέσματα”, διευκρίνισε.

Ο δείκτης ιδίων κεφαλαίων του ινστιτούτου ήταν 12,5% και αναμένεται να είναι 13% το πρώτο τρίμηνο του 2023. Η τράπεζα ανέστειλε ένα πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών για την ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων. “Ελπίζουμε να ξαναρχίσουμε τις επαναγορές μας στις αρχές του επόμενου έτους”, τόνισε ο Dimon.

Μικτά μηνύματα για τις τράπεζες της Ευρώπης

Τα τριμηνιαία αποτελέσματα στέλνουν έτσι ανάμεικτα μηνύματα στις ευρωπαϊκές τράπεζες, οι οποίες θα παρουσιάσουν στοιχεία μόνο τις επόμενες εβδομάδες. Η αύξηση των εσόδων από τόκους που κατέστη δυνατή από τις αυξήσεις των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) θα πρέπει να είναι καλά νέα για τα ιδρύματα. Διότι η ΕΚΤ αυξάνει και πάλι τα βασικά της επιτόκια από το καλοκαίρι. Κορυφαίοι Ευρωπαίοι τραπεζίτες επισημαίνουν επανειλημμένα ότι οι επιχειρήσεις στην Ευρώπη χρηματοδοτούνται περισσότερο από ό,τι στις ΗΠΑ μέσω τραπεζικών δανείων αντί της κεφαλαιαγοράς.

Σε περιόδους οικονομικής ύφεσης, ωστόσο, τα πιστωτικά ιδρύματα απειλούνται με μεγαλύτερες επιβαρύνσεις από τα εκρηκτικά δάνεια.

Το σενάριο αυτό φοβούνται και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα των ΗΠΑ: η μεγάλη τράπεζα JP Morgan, για παράδειγμα, δημιούργησε περισσότερα αποθέματα για τον κίνδυνο αυτό κατά το τρίτο τρίμηνο, αυξάνοντας τις προβλέψεις κινδύνου για δάνεια που δεν εξυπηρετούνται κατά 808 εκατομμύρια δολάρια. Συγκριτικά, ένα χρόνο νωρίτερα η τράπεζα είχε καταφέρει να αποδεσμεύσει 2,1 δισεκατομμύρια δολάρια σε προβλέψεις κινδύνου που είχε σχηματίσει για τις συνέπειες της πανδημίας της Κορόνας. Η αποδέσμευση αυτών των κεφαλαίων είχε επιπροσθέτως αυξήσει τα κέρδη εκείνη την εποχή.

Η ανταγωνίστρια Wells Fargo προέβη επίσης σε πρόσθετες προβλέψεις ύψους 784 εκατομμυρίων δολαρίων από τον Ιούλιο έως τον Σεπτέμβριο του τρέχοντος έτους. “Αναμένουμε σταθερή αύξηση των καθυστερήσεων και τελικά των πιστωτικών ζημιών, μόνο που ο χρόνος παραμένει ασαφής”, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Charlie Scharf. Η Citi προσέθεσε 370 εκατ. δολάρια στις προβλέψεις της για ζημίες από δάνεια.

Τα ιδρύματα στην Ευρώπη προετοιμάζονται επίσης για μια οικονομική ύφεση – γεγονός που καθιστά πιο πιθανή την αναγκαία αύξηση των αποθεματικών κινδύνου. “Δεν θα μπορέσουμε να ξεφύγουμε από την ύφεση το 2023”, δήλωσε ο επικεφαλής της Deutsche Bank Κρίστιαν Σέβινγκ, με την ιδιότητα του προέδρου της Ένωσης Γερμανικών Τραπεζών (BdB), στην Ουάσιγκτον, στο περιθώριο της ετήσιας συνόδου του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και της Παγκόσμιας Τράπεζας. Προέβλεψε επίσης περισσότερες πτωχεύσεις τους επόμενους μήνες.

Οι δυσοίωνες προοπτικές προκαλούν επίσης νευρικότητα στις ευρωπαϊκές τραπεζικές εποπτικές αρχές. “Μέχρι στιγμής, το ευνοϊκό περιβάλλον επιτοκίων έχει αποβεί καλό για τις τράπεζες, αλλά πρέπει να παραμείνουν σε εγρήγορση όσον αφορά τις εξελίξεις στις προοπτικές κινδύνου”, δήλωσε ο επικεφαλής της τραπεζικής εποπτικής αρχής της ΕΚΤ, Άντρεα Ένρια σε πρόσφατη συνάντηση στη Βιέννη. Θέλει οι τράπεζες να εξετάζουν τους πιθανούς πιστωτικούς κινδύνους από νωρίς και να τους αντιμετωπίζουν προληπτικά.

Ο Στίβεν Μέιτζοορ, ο Ολλανδός εκπρόσωπος στο τραπεζικό εποπτικό συμβούλιο της ΕΚΤ, ήταν ακόμη πιο σαφής: Οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα πρέπει να συγκρατήσουν τα μερίσματα και τις επαναγορές μετοχών για να διατηρήσουν αρκετά αποθέματα για την αναμενόμενη οικονομική ύφεση, προειδοποίησε σε συνέντευξή του στο πρακτορείο Bloomberg που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή.

Από την άλλη πλευρά, εκπρόσωποι τραπεζών, όπως ο Σούινγκ ή η Καρολίν Σρίβερ, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Γερμανικής Ένωσης Ταμιευτηρίων (DSGV), ζητούν από τους πολιτικούς και τις εποπτικές αρχές να χαλαρώσουν ορισμένους κανονισμούς, ώστε οι τράπεζες να μπορούν να χορηγούν περισσότερα δάνεια με τα υπάρχοντα ίδια κεφάλαιά τους.

Οι τραπεζίτες επενδύσεων είναι οι μεγάλοι χαμένοι

Τα τριμηνιαία αποτελέσματα των αμερικανικών κολοσσών σηματοδοτούν επίσης ένα σημείο καμπής στον συσχετισμό δυνάμεων μεταξύ της “Wall Street”, δηλαδή της επενδυτικής τραπεζικής, και της “Main Street”, δηλαδή της κλασικής τραπεζικής. Πέρυσι, οι επενδυτικοί τραπεζίτες ήταν ακόμη τα αστέρια της Wall Street. Τώρα είναι οι μεγάλοι χαμένοι. Εκτός από την αύξηση των προβλέψεων, οι σε μεγάλο βαθμό αδρανείς δραστηριότητες συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) ήταν ο δεύτερος σημαντικός παράγοντας που επιβάρυνε τα αποτελέσματα των αμερικανικών τραπεζών.

Η έκρηξη των συγχωνεύσεων και εξαγορών του περασμένου έτους συνέβαλε στο να είναι το 2021 μία από τις πιο κερδοφόρες χρονιές για τους μεγάλους οίκους της Wall Street. Φέτος, ωστόσο, η αύξηση των επιτοκίων, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι φόβοι για μια παγκόσμια οικονομική κρίση προκάλεσαν ύφεση στις συγχωνεύσεις και εξαγορές. “Η επενδυτική τραπεζική ήταν η δραστηριότητα που επηρεάστηκε περισσότερο αρνητικά από το οικονομικό περιβάλλον, με χαμηλότερη διάθεση για συγχωνεύσεις και εξαγορές”, δήλωσε η διευθύνουσα σύμβουλος της Citigroup Jane Fraser.

Οι ελπίδες ότι αυτός ο επιχειρηματικός τομέας θα μπορούσε να ανακάμψει το δεύτερο εξάμηνο του έτους δεν επαληθεύτηκαν, όπως δείχνουν τα στοιχεία για το τρίτο τρίμηνο. Τα έσοδα από την επενδυτική τραπεζική μειώθηκαν κατά 47% στη μεγαλύτερη τράπεζα της Αμερικής, την JP Morgan Chase, κατά 55% στη Morgan Stanley και κατά 64% στη Citi. Στη Citi, η κάμψη των συμφωνιών συγχωνεύσεων και εξαγορών εξασφάλισε ότι τα καθαρά κέρδη από τον Ιούλιο έως τον Σεπτέμβριο μειώθηκαν επίσης κατά σχεδόν ένα τέταρτο συνολικά σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, στα 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια.

Η εξέλιξη αυτή είναι επίσης κακός οιωνός για τις ευρωπαϊκές τράπεζες με μεγάλες δραστηριότητες στην κεφαλαιαγορά, όπως η Deutsche Bank. Ωστόσο, στη μεγαλύτερη τράπεζα της Γερμανίας, τα έσοδα από τη διαπραγμάτευση ομολόγων και συναλλάγματος παίζουν παραδοσιακά πολύ σημαντικότερο ρόλο από τα έσοδα από δημόσιες εγγραφές ή συμβουλευτικές υπηρεσίες για συγχωνεύσεις. Και ειδικά στις συναλλαγές ομολόγων, τα κέρδη των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών JP Morgan, Morgan Stanley και Citigroup ήταν ακόμη υψηλότερα από ό,τι το προηγούμενο έτος.

Η μετοχή της JP Morgan κερδίζει, η Morgan Stanley χάνει

Οι επενδυτές, ωστόσο, δεν εντυπωσιάστηκαν από τα πισωγυρίσματα του τρίτου τριμήνου. Οι μετοχές της JP Morgan, της Citi και της Wells Fargo αυξήθηκαν μετά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων. Γιατί παρά τα χαμηλότερα κέρδη, τουλάχιστον η JP Morgan, η Citi και η Wells Fargo ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών. Αυτό οφείλεται επίσης στο γεγονός ότι τα ιδρύματα μπόρεσαν να αντισταθμίσουν εν μέρει την ύφεση της επενδυτικής τραπεζικής σε άλλους τομείς.

Η JP Morgan και η Citi σημείωσαν υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους χάρη στις μεγάλες δραστηριότητές τους στον τομέα της λιανικής τραπεζικής. Ο Gerard Cassidy, αναλυτής της RBC Capital Markets, αναμένει ότι τα ιδρύματα “θα συνεχίσουν να επωφελούνται από τα υψηλά επιτόκια και την αυξανόμενη ζήτηση για δάνεια καθ’ όλη τη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2023”.

Στην JP Morgan, τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 34% σε 17,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο πέρυσι – ένα νέο ρεκόρ. Για το έτος, τα καθαρά έσοδα από τόκους θα μπορούσαν να ανέλθουν σε 61,5 δισ. δολάρια, δήλωσε η τράπεζα – 3,5 δισ. δολάρια υψηλότερα από ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί. 

“Τα αποτελέσματα της JP Morgan ήταν εκπληκτικά καλά”, εξήρε ο Octavio Marenzi της εταιρείας συμβούλων κεφαλαιαγορών Opimas. Είπε ότι το γεγονός ότι τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 17% οφείλεται κυρίως στις υψηλότερες προβλέψεις για ζημίες από δάνεια. “Αν το αφαιρέσετε αυτό, τα κέρδη είναι στα ίδια επίπεδα με πέρυσι”. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά δέκα τοις εκατό χάρη στην αύξηση των βασικών επιτοκίων.

Η Morgan Stanley, με τη σειρά της, είχε αρχίσει να επεκτείνει τις δραστηριότητές της στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση για να εξασφαλίσει μια πιο σταθερή ροή εσόδων. Τα έσοδα από τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκαν κατά τρία τοις εκατό το τρίμηνο και συνέβαλαν σχεδόν στο ήμισυ των συνολικών κερδών του ομίλου. Παρόλα αυτά, η μετοχή έχασε αξία την Παρασκευή. Ο επικεφαλής της εταιρείας Τζέημς Γκόρμαν αξιολόγησε τις επιδόσεις της εταιρείας του ως “ισχυρές και ισορροπημένες σε ένα αβέβαιο και δύσκολο περιβάλλον”. Ωστόσο, οι αναλυτές ήλπιζαν σε καλύτερα κέρδη.

Πηγή: Capital.gr