20/01/2023

Η μάχη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με τον πληθωρισμό ενδεχομένως να περιοριστεί στα μέσα του 2023 καθώς οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg εκτιμούν ότι οι αξιωματούχοι της θα αρχίσουν μειώνουν τα επιτόκια μετά τον Ιούλιο.

Ειδικότερα, σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση που εκφράστηκε στην έρευνα, το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα αυξηθεί από το τρέχον επίπεδο του 2% στο 3,25% σε τρεις συνεδριάσεις.

Το αποτέλεσμα της έρευνα δείχνει ότι η αγορά αναμένει δύο αυξήσεις κατά μισή μονάδα (0,5%) στις συνεδριάσεις του Φεβρουαρίου και του Μαρτίου και στη συνέχεια μία ακόμα 25 μονάδων βάσης (0,25%) τον Μάιο ή τον Ιούνιο. Ακολούθως, ωστόσο, η μέση πρόβλεψη των αναλυτών βλέπει μείωση του επιτοκίου στο 3% στις αρχές του τρίτου τριμήνου του 2023.

Όπως επισημαίνει το Bloomberg, μία τέτοια εξέλιξη υποδηλώνει μια μεγάλη στροφή από τα όσα έχει εκφράσει έως τώρα η ΕΚΤ. Οι περισσότεροι αξιωματούχους της Τράπεζας έχουν δηλώσει ότι αναμένουν τα επιτόκια να παραμείνουν στο επίπεδο του λεγόμενου τελικού επιτοκίου και κανένας δεν έχει αναφερθεί σε μειώσεις τους.

Ενδεικτικό είναι ότι στην τελευταία έρευνα MLIV Pulse οι επενδυτές εκτιμούσαν ότι το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ θα αυξηθεί ακόμη περισσότερο φτάνοντας τελικά στο 3,5% ή και υψηλότερα (σύμφωνα με πάνω από τους μισούς συμμετέχοντες).

Παρόλο που η αυξητική τάση των τιμών στην ευρωζώνη μετριάζεται και οι καταναλωτές εμφανίζονται να ανησυχούν λιγότερο πλέον, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ σκοπεύουν να μειώσουν τον υποκείμενο πληθωρισμό που σημείωσε ρεκόρ τον περασμένο μήνα, καθώς η επίδραση του αυξημένου ενεργειακού κόστους και των μισθών αποτυπώνεται στις μετρήσεις με χρονική καθυστέρηση.

“Εφόσον ο δομικός πληθωρισμός δεν κορυφώνεται, η αλλαγή στον γενικό πληθωρισμό δεν θα επηρεάσει την αποφασιστικότητά μας”, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ο επικεφαλής της αυστριακής κεντρικής τράπεζας Ρόμπερτ Χόλτσμαν.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση του Bloomberg εκτιμούν ότι ο δομικός δείκτης – που εξαιρεί τα τρόφιμα, την ενέργεια και άλλα είδη με ευμετάβλητες τιμές – θα κορυφωθεί στο 5,1% αυτό το τρίμηνο, αλλά θα υποχωρήσει στο 3,5% στο τελευταίο τρίμηνο του 2023.

Κατά την ίδια περίοδο, ο συνολικός πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει στο 3,7% από το 8,5%.

Σημειώνεται ότι ο αντιπρόεδρος της Blackrock, Philipp Hildebrand, εκτίμησε πως οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως θα συνεχίσουν την πορεία της νομισματικής τους πολιτικής στους επόμενους μήνες με ελάχιστες πιθανότητες για μειώσεις επιτοκίων, ακόμη και αν βλέπουν τις πιέσεις στις τιμές να υποχωρούν.

“Ο πληθωρισμός θα πέσει πολύ πολύ γρήγορα”,  είπε ο πρώην επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Ελβετίας, Hildebrand, στην τηλεόραση του Bloomberg σήμερα Δευτέρα από το Νταβός. “Πιστεύω ότι πολλοί από εμάς θα εκπλαγούμε από το πόσο γρήγορα θα πέσει”.

Σύμφωνα με τον ίδιο όμως, η επιστροφή του πληθωρισμού στο στόχο του 2% θα μπορούσε να αποδειχθεί δύσκολη.

“Έτσι από το 9% στο 4% θα είναι το εύκολο κομμάτι και μετά θα γίνει πολύ δύσκολο να επαναφέρουμε τον πληθωρισμό στη σταθερότητα” είπε, προσθέτοντας ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες “θα είναι πολύ προσεκτικοί, πολύ επικεντρωμένοι στο να μην χάσουν την αγκίστρωση των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό”.

Πηγή: Capital.gr