22/10/2025

Πιστωτική επέκταση που μπορεί να φτάνει ακόμη και τα 12 δισ. ευρώ αναμένουν οι τράπεζες – Πλέον δίνονται δάνεια σε κατηγορίες επιχειρήσεων που προηγουμένως δεν είχαν πρόσβαση σε τραπεζικό δανεισμό.

Οι μεγάλες ελληνικές εταιρείες απολαμβάνουν σήμερα αισθητά χαμηλότερα επιτόκια για τον δανεισμό τους ως αποτέλεσμα αντίστοιχα πιεσμένων spreads. Το ζήτημα αυτό δεν είναι απλώς τεχνικό. Θεωρείται εξαιρετικά κρίσιμο τόσο για την ανάπτυξη των επιχειρήσεων όσο και για τον τρόπο με τον οποίο οι αγορές αξιολογούν την οικονομική στρατηγική και τις προοπτικές τους.

Μολονότι δεν υπάρχουν επίσημα δημοσιευμένα στοιχεία για τα corporate spreads, οι τράπεζες μέσα από τις οικονομικές τους καταστάσεις και τα αποτελέσματα παρουσιάζουν μια σαφή εικόνα για τον τρόπο τιμολόγησης του δανεισμού των μεγάλων και μεσαίων επιχειρήσεων. Με βάση αυτά τα στοιχεία, μπορεί κανείς να εξάγει συμπεράσματα για την τάση του κόστους και τη συμπεριφορά των τραπεζών απέναντι στις διαφορετικές κατηγορίες επιχειρήσεων όπου οι διακρίσεις είναι αισθητές.

Σύγκριση κόστους

Συγκρίνοντας τα σημερινά επιτοκιακά περιθώρια με εκείνα που ίσχυαν έναν χρόνο νωρίτερα, διαπιστώνεται υποχώρηση μεταξύ 25 και 35 μονάδων βάσης. Ωστόσο, η μεγαλύτερη σημασία δεν έγκειται μόνο στη μείωση αυτή, αλλά στο γεγονός ότι πλέον δίνονται δάνεια σε κατηγορίες επιχειρήσεων που προηγουμένως δεν είχαν πρόσβαση σε τραπεζικό δανεισμό. Έτσι, η πραγματική επίδραση της μείωσης του κόστους δανεισμού γίνεται πολύ πιο σημαντική για την οικονομική δραστηριότητα και την ανάπτυξη των επιχειρήσεων.

Για τις μεγάλες εταιρείες τα επιτόκια δανεισμού διαμορφώνονται με βάση το Euribor τριμήνου, του οποίου η τάση παραμένει πτωτική, συν ένα επιτοκιακό περιθώριο που κυμαίνεται μεταξύ 1,20% και 1,50%. Το συνολικό επιτόκιο γι’ αυτές τις επιχειρήσεις φτάνει περίπου στο 3,50%. Αντιθέτως, για τις μεσαίες επιχειρήσεις το επιτόκιο διαμορφώνεται πολύ υψηλότερα, κοντά στο 6,50%, γεγονός που δείχνει τη σημαντική διάκριση ανάμεσα στις κατηγορίες επιχειρήσεων και την επίδραση της διαπραγματευτικής ισχύος στις τραπεζικές χρηματοδοτήσεις.

Προβλέψεις Euribor

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προβλέπει ότι το 3μηνο Euribor θα διαμορφωθεί στο 2,2% το 2025 και στο 1,9% το 2026. Παράλληλα, τα μοντέλα της Trading Economics προβλέπουν ότι το 3μηνο Euribor θα κινηθεί γύρω στο 1,96% το 2026 και στο 2,21% το 2027. Οι προβλέψεις αυτές αποτελούν βασικό σημείο αναφοράς για την πορεία των επιτοκίων δανεισμού, καθώς τα spreads των τραπεζών προστίθενται σε αυτόν τον δείκτη καθορίζοντας το τελικό κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις.

Η εικόνα των spreads

Σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιοποίησαν οι τράπεζες στα αποτελέσματα του Ιουνίου, τα spreads για μεγάλες και μεσαίες επιχειρήσεις κυμαίνονται ως εξής:

– Τράπεζα Πειραιώς: 2,20%
– Alpha Bank: 2,46%
– Εθνική Τράπεζα: 2,11%
– Eurobank: 1,90%

Αυτά τα spreads, σε συνδυασμό με το Euribor, καθορίζουν τα συνολικά επιτόκια δανεισμού για κάθε επιχείρηση.

Τάσεις επιτοκίων

Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος, τα επιτόκια για τα περισσότερα επιχειρηματικά δάνεια παρουσιάζουν σταδιακή μείωση από το πρώτο προς το τρίτο τρίμηνο, γεγονός που μπορεί να αποδοθεί είτε σε πιο χαλαρή νομισματική πολιτική, είτε στον αυξανόμενο ανταγωνισμό μεταξύ των τραπεζών.

 Η ανάλυση ανά κατηγορία δανείου δείχνει:

– Δάνεια μέχρι 250.000 ευρώ: Υψηλότερα επιτόκια (4,71%-4,74%), πιθανώς λόγω μεγαλύτερου κινδύνου ή υψηλού κόστους διαχείρισης μικρών δανείων.

– Δάνεια πάνω από 1 εκατ. ευρώ: Χαμηλότερα επιτόκια (3,62%-3,85%) καθώς οι μεγάλες επιχειρήσεις έχουν μεγαλύτερη διαπραγματευτική ισχύ και μειωμένο σχετικό κίνδυνο.

– Δάνεια ΜμΕ με κυμαινόμενο επιτόκιο: Μικρή διακύμανση (3,98%-4,15%), που δείχνει αυξημένη ευαισθησία στις βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις των επιτοκίων.

Το συνολικό μέσο σταθμισμένο επιτόκιο όλων των νέων δανείων υποχωρεί σταδιακά από 4,61% σε 4,45%, υποδηλώνοντας τάση χαλάρωσης του κόστους δανεισμού για τις επιχειρήσεις συνολικά.

Πιστωτική επέκταση

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον αποκτά το ζήτημα της πιστωτικής επέκτασης που προγραμματίζουν οι τράπεζες για το 2025. Παρά το γεγονός ότι ακόμη δεν έχουν δημοσιευτεί επίσημα στοιχεία, αναμένουν πιστωτική επέκταση που θα ξεπεράσει τα 10 δισ. ευρώ, με ορισμένες εκτιμήσεις να φτάνουν ακόμη και τα 12 δισ. ευρώ.

Η επιτάχυνση της πιστωτικής δραστηριότητας, ιδιαίτερα το τρίτο τρίμηνο, αποδίδεται στην προσπάθεια των τραπεζών να καλύψουν το χαμένο έδαφος, καθώς τα έτη 2025 και 2026 είναι κρίσιμα για την αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF). Στο δεύτερο τρίμηνο η πιστωτική επέκταση ήταν 2,7%, ενώ στο πρώτο εξάμηνο έφτασε τα 4,5 δισ. ευρώ. Κάποιες τράπεζες αρχικά είχαν περιορίσει τον ρυθμό χορηγήσεων, αλλά πλέον φαίνεται ότι η κατάσταση διορθώνεται, με τις συνολικές εκταμιεύσεις να ανέρχονται περίπου στα 20 δισ. ευρώ.

Ανισότητες

Παρά το γενικό χαμηλό επιτόκιο, η κατανομή των χρηματοδοτήσεων δείχνει σημαντικές διαφορές. Οι μεγάλες επιχειρήσεις απολαμβάνουν χαμηλά επιτόκια και ευνοϊκά spreads, ενώ οι μικρές αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος δανεισμού. Οι μικρές επιχειρήσεις πληρώνουν επιτόκια γύρω στο 6,5%, με spreads περί το 4%, ενώ οι πολύ μικρές επιχειρήσεις μπορεί να καταλήξουν με spreads και 6%.

Γι’ αυτόν τον λόγο οι μικρές επιχειρήσεις προτιμούν την αξιοποίηση κοινοτικών πόρων ώστε να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους και να διατηρήσουν βιώσιμη χρηματοδότηση για τη δραστηριότητά τους. Η στρατηγική αυτή τους δίνει τη δυνατότητα να αποκτήσουν πρόσβαση σε κεφάλαια με καλύτερους όρους, δημιουργώντας πιο ευνοϊκό περιβάλλον ανάπτυξης και σταθερότητας.

Πηγή: newmoney.gr