28/09/2026

Το αυξημένο κόστος χρήματος αρχίζει να περνά στα επιχειρηματικά και στεγαστικά δάνεια, καθώς οι τράπεζες αντλούν πλέον ακριβότερη χρηματοδότηση από τη διατραπεζική αγορά και τις αγορές ομολόγων. Σύμφωνα με στοιχεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), η επιβάρυνση είναι ήδη ορατή στις νέες χορηγήσεις, αν και διαφέρει ανά κατηγορία δανείου.

Οι νέες πληθωριστικές πιέσεις και η ενεργειακή κρίση έχουν οδηγήσει σε άνοδο των επιτοκίων. Ως αποτέλεσμα, έχει αυξηθεί το κόστος με το οποίο οι τράπεζες εξασφαλίζουν κεφάλαια, με μέρος αυτής της επιβάρυνσης να μεταφέρεται σταδιακά στους δανειολήπτες.

Στην Ευρωζώνη, το κόστος άντλησης κεφαλαίων από τη διατραπεζική αγορά έχει αυξηθεί κατά περίπου 120 μονάδες βάσης σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2025. Παράλληλα, οι αποδόσεις των τραπεζικών ομολόγων έχουν ενισχυθεί κατά περίπου 100 μονάδες βάσης.

Η συνολική επιβάρυνση για τις τράπεζες παραμένει, ωστόσο, σημαντικά χαμηλότερη, κοντά στις 20 μονάδες βάσης. Οι καταθέσεις των πελατών εξακολουθούν να αποτελούν σημαντική και σχετικά φθηνότερη πηγή ρευστότητας, περιορίζοντας την άμεση μεταφορά ολόκληρης της αύξησης στα τραπεζικά επιτόκια.

Μεγαλύτερη είναι μέχρι στιγμής η επίδραση στα επιχειρηματικά δάνεια. Το σύνθετο επιτόκιο των νέων χρηματοδοτήσεων προς επιχειρήσεις στην Ευρωζώνη έχει αυξηθεί κατά περίπου 40 μονάδες βάσης σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2025, καθώς οι μεταβολές των επιτοκίων της αγοράς περνούν συνήθως ταχύτερα στις νέες επιχειρηματικές συμβάσεις.

Το τελικό επιτόκιο εξαρτάται από τη διάρκεια του δανείου, τις εξασφαλίσεις και το πιστωτικό προφίλ της επιχείρησης. Οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις ενδέχεται να είναι περισσότερο εκτεθειμένες στις αυξήσεις, καθώς βασίζονται σε μεγαλύτερο βαθμό στον τραπεζικό δανεισμό και διαθέτουν λιγότερες εναλλακτικές πηγές χρηματοδότησης.

Στα στεγαστικά δάνεια, η αύξηση παραμένει πιο περιορισμένη. Το σύνθετο επιτόκιο των νέων στεγαστικών χορηγήσεων στην Ευρωζώνη έχει ενισχυθεί κατά περίπου 20 μονάδες βάσης. Η μεγαλύτερη διάρκεια των δανείων, ο ανταγωνισμός μεταξύ των τραπεζών και η διάθεση προϊόντων σταθερού επιτοκίου επιβραδύνουν τη μεταφορά των αυξήσεων.

Η εικόνα δείχνει ότι το υψηλότερο κόστος χρήματος περνά σταδιακά στην πραγματική οικονομία. Επιχειρήσεις και νοικοκυριά που αναζητούν νέα χρηματοδότηση αντιμετωπίζουν πλέον ακριβότερο δανεισμό, ενώ η περαιτέρω πορεία των επιτοκίων θα καθορίσει το μέγεθος της επιβάρυνσης.

Η ομάδα της BOXmind